Обзор курсов валют за неделю № 45

Еженедельный обзор gorad.by c 7 по 11 ноября официальных курсов: белорусского рубля к доллару, евро, российскому рублю; российского рубля – к доллару и евро; евро к доллару США. А также курсовые отметки начала предстоящей недели

EВРОПА

Интрига, определяющая расстановку сил в валютной паре «доллар США/евро» в последнее время, частично разрешилась. Для этого понадобилась смена глав  правительств в двух странах еврозоны в конце 45-ой по счёту недели 2011 года.

Новый премьер-министр Греции, Лукас Пападимос, принёс присягу 11 ноября, подтвердив твёрдость намерений соблюдать достигнутые 27 октября договорённости по предоставлению второго пакета финансовой помощи. В субботу, 12 ноября, по информации РИА Новости, президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель позвонили новому главе греческого правительства и подчеркнули, что соблюдение данных договорённостей и кредитование греческой экономики находятся в прямой зависимости. Таким образом, поступление транша Eur 8 млрд, который Греция в избежание дефолта должна получить до середины декабря, теперь зависит от г-на Пападимоса, бывшего одно время заместителем главы ЕЦБ.

Об отставке премьер-министра Италии Сильвио Берлускони стало известно 13 ноября. После одобрения антикризисных мер верхней и нижней палатами парламента его отставка стала неизбежной.

Как сообщило РБК, возможным преемником С.Берлускони может стать бывший еврокомиссар Марио Монти. Окончательное решение по кандидатуре нового премьера будет принято в ходе консультаций, который проводит президент Италии.

В течение недели, после серии саммитов Евросоюза, стран еврозоны и G20, от которых ожидали привнесения определённости, волатильность финансовых рынков (модное нынче слово, обозначающее изменчивое состояние рынков) продолжала оставаться высокой.

И если в конце лета по поводу непоколебимой целостности еврозоны делались категорические заявления, что, мол, никогда и ни при каких обстоятельствах развала не случится, то в ноябре тон мнений кардинально поменялся.

Президент Франции Н.Саркози, которого процитировало РБК со ссылкой на Reuters, выразил мнение, что «единственным путем для ЕС в дальнейшем будет такая экономическая ситуация, в которой страны еврозоны развиваются гораздо быстрее, чем другие члены блока. При этом вполне реальна возможность исключения из зоны евро одной или нескольких стран с целью создания своеобразного костяка, в котором будет консолидирована экономическая мощь ЕС».

Эту позицию не разделяет, в частности президент Европейского совета Херман ван Ромпей, полагая, что в еврозону должны, как и сейчас, входить 17 стран. Напомним, 17-ым членом валютного европейского союза стала Эстония, которая 1 января 2012 года отметит первую годовщину этого события.

С ним солидарен президент РФ Дмитрий Медведев, который 13 ноября на Деловом саммите АТЭС заявил, что сокращение еврозоны отрицательно скажется на единой европейской валюте.

По его словам, которые приводит РБК, «если количество стран еврозоны будет уменьшаться, не факт, что это сделает валюту более устойчивой». А спасать евро надо, поскольку «наличие евро как резервной валюты всё-таки помогает существованию всей финансовой системы», и если бы её не было в 2008 году, то плохо бы пришлось доллару США.

Противоположную точку зрения 10 ноября озвучил глава международного комитета Госдумы РФ Константин Косачёв, мнение которого приводит РИА Новости:

— В течение двух-трех лет из зоны евро будет исключен целый ряд государств с системными проблемами… Через один-два года ряд европейских государств и США достигнут ситуации, когда весь их экономический прирост будет уходить на выплату процентов по долгам с соответствующими последствиями для экономической и политической ситуации в этих государствах.

К.Косачёв назвал Венгрию, Португалию, Ирландию, Испанию, Грецию, Италию и Латвию в числе стран, где госдолг (одна из системных проблем) составляет более 70% ВВП.

Принятия более конкретных решений в Европе, видимо, следует ожидать на предстоящей неделе. Официальный курс Usd/Eur встретит её на отметке Usd 1.3650 (Диаграмма А), что почти на цент ниже отметки понедельника, 7 ноября.

Дальнейшую динамику курса будет определять не только развитие интриги в еврозоне, но и экономические показатели США. Одним из позитивных сигналов явилось сообщение Минфина США, процитированное РБК в конце недели, о реальном сокращении дефицита федерального бюджета.

Если в октябре 2010 года он составлял Usd 140,43 млрд, то в октябре 2011 года — Usd 98,47 млрд. Как напоминает агентство, октябрь – первый месяц финансового года, который в США начинается (и заканчивается) в сентябре.

По итогам 2010-2011 финансового года дефицит бюджета США составил Usd 1,296 трлн. Бюджетное управление конгресса США прогнозирует, что по итогам нынешнего финансового года эта цифра составит Usd 973 млрд.

Об относительной стабилизации, которая должна прервать дальнейшее удешевление евро по отношению к доллару, говорит также и снижение стоимости гособлигаций США (US Treasuries), в которые инвесторы предпочитают вкладывать средства при росте нестабильности мировой экономики.

И напоследок – о казусе недели. Рейтинговое агентство Standard & Poor’s сначала сообщило о снижении суверенного рейтинга Франции, а через несколько часов распространило заявление о том, что это было «технической ошибкой». Рынки вздрогнули, а Еврокомиссия заявила о необходимости расследовать деятельность одного из ведущих международных рейтинговых агентств, назвав «техническую ошибку» Standard & Poor’s «очень серьезным инцидентом», который нельзя проигнорировать.

РОССИЯ

Одна из главных новостей недели: переговорный процесс по вступлению РФ в ВТО успешно завершён. По мнению экспертов рейтингового агентства Fitch Ratings, на которое ссылается РИА Новости, последствия присоединения России к ВТО приведут к позитивным сдвигам в экономике, улучшению делового климата и привлечению иностранных инвестиций.

Для обоснования таких прогнозов эксперты приводят в пример Китай, который вступил в ВТО 10 лет назад, а ныне готовится стать первой экономикой мира.

Россия пока на это не претендует, однако, как известно, входит в «пятёрку» наиболее интенсивно развивающихся стран, наряду с Бразилией, Индией, Китаем и ЮАР (БРИКС). Возможное участие стран БРИКС в урегулировании проблем еврозоны, в частности, оговаривалось на саммите G20 3-4 ноября.

Комментарий помощника президента РФ Аркадия Дворковича по поводу участия России в финансировании Европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС) до Eur 1 трлн распространило РИА Новости в середине недели:

— Мы пока не готовы рассматривать возможность прямого участия в таких механизмах и нам удобнее работать через Международный валютный фонд… Мы просто не понимаем, есть ли этот обещанный триллион или нет. Есть 250 миллиардов (евро) и общая идея, что каким-то образом будут собраны дополнительные 750 (миллиардов). Есть ли готовность кого-то эти 750 миллиардов дать, мы не понимаем… Но пока нет такой определенности, зачем нам в этом участвовать?

В то же время, как сообщило РБК со ссылкой на эфир телеканала «Россия 24», 7 ноября подписано соглашение о предоставлении Кипру, одному из государств еврозоны, кредита в Eur2,5 млрд. Как пояснил официальный представитель правительства республики Стефанос Стефану, российский кредит предоставлен на 4,5 года под 4,5% годовых. Эта ставка в три раза выгоднее, чем предлагаемые странами, к которым обращался Кипр за финансовой помощью. По словам чиновника, многие европейские государства пытаются сейчас получить кредиты от России или Китая.

Тем не менее, курс российского рубля продолжает оставаться в восходящем тренде, дорожая как к евро, так и доллару США. Это не относится, правда, к началу недели, когда курс Rub/Usd, также как и курс Rub/Eur, отражали укрепление рубля к доллару США (Диаграмма В) и евро (Диаграмма С). Возможно, в ноябре данная тенденция станет превалирующей. А пока, по информации ЦБ РФ, на которые ссылается РИА Новости, «реальный эффективный курс рубля* в январе-октябре текущего года сократился на 0,2%, в октябре — на 1,2%».

Примечание: Реальный эффективный курс рубля — курс национальной валюты к корзине валют основных торговых партнеров РФ с учетом инфляции. Реальный курс рубля к определенной валюте также рассчитывается с учетом инфляции.

Как напоминает агентство, «ослабление рубля наблюдается третий месяц подряд после того, как в начале августа впервые в истории был снижен кредитный рейтинг США. Кроме того, нестабильности на мировых финансовых биржах и выводу средств с развивающихся рынков способствуют опасения за будущее еврозоны.

Динамика реального эффективного курса рубля в январе-октябре 2011 года стала отрицательной впервые в текущем году. При этом в январе-октябре 2010 года она была положительной (рост на 4%), а за десять месяцев 2009 года — тоже отрицательной (снижение на 3%)».

При этом, по информации ЦБ РФ, золотовалютные резервы РФ по состоянию на 4 ноября увеличились до Usd 517,8 млрд с Usd 522,0 млрд.

То есть поддержать российскую национальную валюту при необходимости есть чем. Пока же, напомним, по мнению первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова,  «российский рубль является стабильной валютой, вероятность финансовых рисков которой меньше, чем у евро».

Предстоящий понедельник доллар США и евро в России встретят на отметках Rub30,5282 и Rub41,5886, соответственно.

БЕЛАРУСЬ

О том, что преодоление кризисной ситуации на внутреннем валютном рынке Беларуси всё еще не завершено, свидетельствует перемещение республики в последнюю группу риска службой кредитных рейтингов Standard & Poor’s. Как говорится в релизе агентства, оценки экономического риска Беларуси снижены с «9» до самого низкого уровня «10». В этой группе также находятся Вьетнам и Греция.

Вот как объясняет служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s это решение:

«В соответствии с нашими критериями оценка экономического риска «10» отражает наше мнение о том, что страна подвергается исключительно высокому риску возникновения экономических дисбалансов, исключительно высокому кредитному риску в экономике и очень высокому риску нарушения экономической устойчивости…

Мы оцениваем экономический рост как относительно неустойчивый, инфляцию — как высокую и растущую, экономику — как ориентированную на экспорт и сильно зависящую от внешнего спроса и цен на сырьевые товары. Высокий политический риск в Белоруссии снижает предсказуемость политики, а возможные изменения в составе централизованной власти могут привести к экономическому потрясению или обострить его. Исключительно высокий кредитный риск обусловлен продолжающейся глубокой рецессией и тем фактором, что значительная доля кредитов выдается по распоряжению правительства, а не с учетом рыночного спроса, что приводит к слабым стандартам андеррайтинга.

По нашему мнению, суверенный риск является основным фактором, который оказывает влияние на финансовую устойчивость белорусских банков в результате высокого уровня финансирования, получаемого  преимущественно от государственных компаний, при этом активы банков подвержены рискам, связанным с этими компаниями.

Поскольку Правительство Белоруссии имеет ограниченный доступ к внешнему финансированию, оно использует национальную банковскую систему для оказания поддержки экономике, испытывающей трудности. Мы полагаем, что способность правительства поддерживать экономику и его возможность стабильно финансировать расходы общественного сектора, ослабевают.

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s полагает, что если правительство не сможет преодолеть тенденцию к ухудшению экономических показателей, прежде всего в отношении внешних резервов, то банковская система будет подвержена риску устойчивого ухудшения качества активов и показателей прибыли.

Наша оценка отраслевого риска «10» отражает очень высокие, на наш взгляд, риски, связанные с институциональной системой и качеством конкурентной среды Республики Беларусь, а также исключительно высокие риски, связанные с ресурсной базой банковского сектора …

Наша оценка институциональной системы отражает слабость банковского регулирования и надзора, низкую прозрачность и неэффективность корпоративного управления. Доминирующее положение в банковской системе занимает государство, которое контролирует около 65% ее активов. Преобладание государственной формы собственности и контроля оказывает негативное влияние на условия конкуренции.

По нашему мнению, это подвергает банки рискам вмешательства со стороны государства. Белорусские банки демонстрируют низкий уровень диверсификации бизнеса. Общая централизация экономики и низкие темпы проведения структурных реформ также оказывают давление на интеграцию белорусской банковской системы. Ресурсная база белорусского банковского сектора крайне уязвима, что отражает зависимость банков от депозитов клиентов, особенно государственных компаний.

Белорусский финансовый рынок недостаточно развит, а межбанковский рынок характеризуется как неглубокий, при этом способность банков привлекать финансирование на международных рынках в настоящее время крайне ограничена.

Мы относим Правительство Республики Беларусь к правительствам, поддержка которых своему банковскому сектору оценивается как неопределенная. Рост дефицита по счету текущих операций, снижение уровня резервов и волатильность валютного рынка существенно повышают давление на показатели кредитоспособности правительства, что негативно влияет на его способность оказывать дальнейшую поддержку банковскому сектору в случае необходимости».

Курс белорусского рубля на Белорусской валютно-фондовой бирже по отношению к доллару США (Диаграмма D), евро (Диаграмма E) и российскому рублю (Диаграмма F) определялся по итогам торгов. Как и неделей ранее, спрос преимущественно превышал предложение.

14 ноября белорусский рубль встретит на следующих позициях:

  • Доллар США – Br 8850
  • Евро – Br 12070
  • Российский рубль – Br 290